Raport KPMG „Global ESG Due Diligence+ study 2024”

Raport „Global ESG Due Diligence+ study 2024” opiera się na trzech głównych źródłach:

• Globalnej ankiecie przeprowadzonej online z udziałem ponad 600 inwestorów aktywnych na rynku fuzji i przejęć w 35 krajach, reprezentujących różne sektory i regiony.
• Serii wywiadów pogłębionych z 50 respondentami.
• Uzupełniających obserwacjach rynkowych ekspertów KPMG w dziedzinie ESG.

Raport przedstawia wyniki analizy tego, jak wiodący inwestorzy finansowi stosują podejście do ESG, łącząc dogłębne zrozumienie możliwości i ryzyk biznesowych, operacyjnych i finansowych wynikających ze zmieniających się przepisów ESG i oczekiwań interesariuszy, koncentrując się na zyskach finansowych i niefinansowych. Raport zawiera również spostrzeżenia dotyczące tego, w jaki sposób inwestorzy i doradcy radzą sobie z powszechnymi wyzwaniami związanymi z analizą ESG, a także przedstawia przyszłe trendy w tym obszarze.

ESG due diligence, zgodnie z globalnym trendem, zaczyna odgrywać coraz większą rolę na polskim rynku transakcyjnym. Według badania przeprowadzonego przez KPMG, uczestniczący w nim inwestorzy zauważyli zwiększone znaczenie badania ESG due diligence w ciągu ostatnich 12-18 miesięcy i prognozują kontynuację tego trendu w przyszłości.

Jest to sprzeczne z wcześniejszymi oczekiwaniami spadku znaczenia czynników ESG spowodowanych mniejszą aktywnością na rynku M&A, niepewnością ekonomiczną czy oporem przed zagadnieniami związanymi z ESG w niektórych regionach. Raport KPMG „Global ESG Due Diligence+ study 2024”, omawiający aktualny stan ESG due diligence w Polsce i na świecie, opisuje wyzwania dla inwestorów oraz oczekiwania na przyszłość.

Dlaczego ESG due diligence jest istotne w procesach transakcyjnych?

ESG due diligence staje się coraz ważniejszym elementem współczesnych procesów transakcyjnych. Wynika to z kilku kluczowych czynników:

• Rosnąca świadomość społeczna i presja inwestorów

Inwestorzy coraz częściej zwracają uwagę na kwestie ESG przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Podmioty, które nie przykładają wagi do tych zagadnień, mogą być postrzegane jako mniej atrakcyjne i być obciążone większym ryzykiem.

• Zmiany regulacyjne

Wiele krajów wprowadza lub planuje wdrożenie regulacji dotyczących ESG, które nakładają na podmioty obowiązki raportowania i zarządzania ryzykiem w tym obszarze. Niedopełnienie tych obowiązków może wiązać się z ponoszeniem kar finansowych i innych sankcji.

• Zarządzanie ryzykiem

ESG due diligence pozwala zidentyfikować i ocenić potencjalne ryzyka związane z kwestiami środowiskowymi, społecznymi i ładem korporacyjnym, które mogą mieć wpływ na wartość spółki i jej przyszłe wyniki.

• Budowanie wartości

ESG due diligence może przyczynić się do znalezienia rozwiązań mających na celu poprawę efektywności operacyjnej, zmniejszenie kosztów i zwiększenia konkurencyjności danego podmiotu.

• Reputacja

Spółkę, które przykładają wagę do kwestii ESG, są postrzegane jako bardziej odpowiedzialne i wiarygodne, co może korzystnie wpłynąć na ich wizerunek i relacje z klientami, partnerami i pracownikami.

Więcej informacji pod linkiem.

Link do raportu: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/pl/pdf/2024/07/pl-rosnace-znaczenie-esg-due-diligence-raport.pdf

Najważniejsze informacje z raportu

1. Aż 80% inwestorów deklaruje, że ESG stanowi istotny element w agendzie transakcji M&A.
2. Ponad połowa inwestorów spodziewa się, że w ciągu najbliższych 24 miesięcy będzie przeprowadzać badanie ESG due diligence w odniesieniu do większości planowanych transakcji.
3. Inwestorzy finansowi częściej niż inwestorzy strategiczni koncentrują się na ryzykach i możliwościach związanych z ESG w celu ochrony lub tworzenia wartości podmiotu, w który inwestują.
4. 45% ankietowanych inwestorów doświadczyło istotnego wpływu wniosków płynących z analizy ESG due diligence na przeprowadzane transakcje (z czego ponad połowa dotyczyła tzw. „deal breakers”, czyli czynników wpływających na decyzję o wstrzymaniu/zaniechaniu transakcji).
5. Dwoma kluczowymi korzyściami wynikającymi z przeprowadzenia badania ESG due diligence są: aspekty finansowe związane z identyfikacją ryzyka lub szans na wczesnym etapie transakcyjnym (58% respondentów zgadza się z tym stwierdzeniem), a także możliwości skuteczniejszego reagowania na wymogi regulacyjne (44% respondentów zgadza się z tym stwierdzeniem).
6. Mimo rosnącego znaczenia analizy due diligence z obszaru ESG, wśród inwestorów wciąż odczuwalne są ograniczenia budżetowe i presja.

Wiodący inwestorzy łączą kwestie ESG z założeniami inwestycyjnymi, generując wartość finansową i niefinansową. Integrują oni dogłębne zrozumienie rynkowych, operacyjnych i finansowych ryzyk oraz możliwości wynikających ze zmieniających się przepisów ESG i oczekiwań interesariuszy z podejściem skupionym na osiąganiu zwrotów finansowych w trakcie posiadania inwestycji. Wykorzystują zaawansowane narzędzia takie jak rozwiązania typu Baseline, zintegrowane plany działania na 100 dni, czy analiza źródeł finansowania. Wszystko to w celu poprawy wyników takich jak zwiększenie przychodów, zmniejszenia kosztów lub minimalizacji ryzyka inwestycji w obszarach środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego. Wśród najczęściej zgłaszanych tematów znajdują się dekarbonizacja, recykling, obieg zamknięty i zarządzanie łańcuchem dostaw, a także kwestie społeczne i zagadnienia związane z ładem korporacyjnym.

Inwestorzy napotykają trudności z wyborem odpowiedniego, a przy tym wykonalnego zakresu analiz, pozyskiwaniem jakościowych danych od spółek oraz kwantyfikacją potencjalnych wniosków. Dla każdego z tych wyzwań pojawiają się jednak nowe rozwiązania. W odniesieniu do zakresu analiz, coraz bardziej klarowne staje się, które zagadnienia faktycznie powinny być częścią badania ESG due diligence, a nacisk analiz skupiony jest na możliwości generowania wartości, a nie tylko na ogólnych wzorcach. W kontekście jakości danych, dostrzegamy istotną możliwość dla sprzedających i ich doradców w zwiększeniu wartości transakcji poprzez zlecenie przygotowania wysokiej jakości dokumentacji ESG. Jeśli chodzi o wyzwania związane z kwantyfikacją, coraz częstszym modelem działania staje się współpraca zespołów zajmujących się analizą ESG due diligence z zespołami ds. rynkowego i operacyjnego due diligence.

Znaczenie ESG due diligence a ograniczenia budżetowe

Pomimo licznych dowodów na korzyści płynące z badania ESG due diligence, budżety przeznaczane przez inwestorów na ten obszar analizy pozostają niskie w porównaniu z innymi obszarami due diligence, takimi jak analiza finansowa, rynkowa czy prawna. Ograniczenia te wpływają na możliwości specjalistów z zakresu ESG do przeprowadzania dogłębnych analiz w złożonych kwestiach środowiskowych, społecznych i związanych z ładem korporacyjnym, których poszukują inwestorzy.

Rozwiązanie wyzwań wymaga pełnozakresowego podejścia, obejmującego współpracę z ekspertami, wykorzystanie technologii i rozwijanie wiedzy. Wraz ze wzrostem znaczenia kwestii ESG, inwestorzy i doradcy będą musieli stale udoskonalać swoje strategie, co wiąże się również z dostosowywaniem budżetu w celu skutecznego oceniania ryzyka i możliwości związanych z ESG. 

Cztery dźwignie generowania wartości związanej z ESG

Trzy obszary tworzenia wartości, które należy wziąć pod uwagę przy badaniu ESG due diligence

1. Minimalizacja ryzyka inwestycji

Doświadczeni inwestorzy dążą do opracowania rozwiązań zmniejszających narażenie na ryzyko w obszarze ESG, w tym związane z klimatem, grzywnami, czy utratą reputacji, co przyczynia się do poprawy przepływów pieniężnych, uzyskania korzystniejszych warunków finansowania i zwiększenia wartość inwestycji.

2. Redukcja kosztów w oparciu o działania związane z ESG

Inwestorzy szukają sposobów na obniżenie kosztów poprzez dekarbonizację, minimalizację odpadów i poprawę obiegu zamkniętego, co prowadzi do pozytywnych wyników finansowych i niefinansowych, takich jak zmniejszenie emisji gazów cieplarnianych i poprawa efektywności wykorzystania zasobów.

3. Poprawa wyników w zakresie zrównoważonego rozwoju

Poszukując wartości finansowej i pozafinansowej związanej z dekarbonizacją operacji i produktów na wczesnym etapie cyklu transakcyjnego, inwestorzy są bardziej przygotowani do zwiększenia konkurencyjności produktów, poprawy ogólnego potencjału wzrostu przychodów oraz wywierania pozytywnego wpływu na środowisko.

Źródło: KPMG International (KPMG Advisory sp. z o.o. sp. k.)

Global ESG due diligence+study 2024: Moving from risk to value creation

This is the first global KPMG study on ESG due diligence in M&A transactions. It builds on our 2022 industry-leading international study on ESG due diligence in the Europe, Middle East and Africa (EMA) region that showed clear evidence of the rising importance of ESG due diligence in transactions, the practical challenges faced by deal practitioners, as well as first glances at “what good looks like.” In 2023, our follow-up study in the US found similar developments, albeit slightly less pronounced than in the EMA region.

Since conducting the previous studies, the world has changed. In many geographies, M&A markets have decelerated in the face of higher interest rates. Geopolitical and economic uncertainty has increased, shifting the priorities of many businesses. And, in some geographies, there is a vivid public debate about the merits and justification of including ESG factors in investment decisions.

In light of these developments, this study aims to achieve two main goals. First, it establishes a global baseline and creates comparability between the different regions of the world. To this end, we surveyed more than 600 dealmakers and conducted 50 in depth client and expert interviews globally on the topic in a consistent manner. Second, it sets out to re-examine the relevance of ESG due diligence in transactions.

As you will see on the following pages, the results clearly confirm previous findings. Not only is ESG due diligence still important, but in fact, a clear majority of respondents indicates that ESG in transactions has increased in priority in the past 12 to 18 months, despite the current headwinds. The motivations to conduct ESG due diligence and the challenges faced by practitioners were also in line with previous studies. While there are some nuanced regional differences, the ‘direction of travel’ appears to be comparable across the regions.

To avoid repetition, this report will reference trends explained in the earlier studies to make room to discuss interesting differences between the regions and dive deeper on key topics at the ‘frontier’ of current practice.

Specifically, we look at how leading financial investors are applying a value creation lens to ESG by combining a deep understanding of the commercial, operational, and financial risks and opportunities triggered by evolving ESG regulations and stakeholder behaviors with a disciplined focus on financial returns. We also share insights on how some of the prevalent challenges in ESG due diligence are being mitigated by leading investors and advisors.

We thank the over 600 active dealmakers who have shared their insights with us for this study and we hope, that like our initial publications, it provides valuable ideas and inspiration for practitioners to further advance their approach for ESG due diligence in 2024.

Global insights at a glance

1. ESG due diligence continues to rise in importance, despite headwinds.

Dealmakers report an increased importance of ESG due diligence over the past 12 to 18 months, and expect further increases soon. This counters initial expectations of a decline in the importance of ESG factors due to softer M&A activity, economic uncertainty and an ESG backlash in some geographies.

2. Leading investors tie ESG to the investment thesis and drive financial value from it.

They do this by combining a deep understanding of the commercial, operational, and financial risks and opportunities triggered by evolving ESG regulations and stakeholder expectations with a disciplined focus on financial returns during the holding period. They use tools like comprehensive baselining, integrated 100-day action plans, and a systemic scan for sources of financing to improve their investee’s performance. Such performance improvements can materialize in the form of increasing revenues, decreasing costs, or de risking of an investment, across various environmental and social and governance areas — at this moment, typically in connection with themes such as decarbonization, recycling and circularity and supply chain management.

3. Challenges in conducting ESG due diligence persist, but solutions are emerging.

Investors struggle with selecting a meaningful, yet actionable scope with receiving quality data from target companies, and with quantifying potential findings. However, for each of these challenges, there are emerging solutions. On scoping, it is becoming increasingly clear which topics should indeed be part of an ESG due diligence workstream, with the focus moving from values to value. On data quality, we see a great opportunity for sellers and sell-side advisors to drive value from divestments by commissioning higher-quality ESG vendor documentation. And on quantification, the synergies between ESG due diligence teams and commercial and operational due diligence teams are becoming clearer.

4. ESG due diligence matters, but budgets don’t match.

Despite growing evidence of the importance and benefits of ESG due diligence, budgets remain low for ESG due diligence compared to other due diligence workstreams, such as financial, commercial or legal. This limits ESG specialists’ ability to perform in-depth analysis across the many complex environmental, social and governance topics that investors seek.

Source: KPMG International (KPMG Advisory sp. z o.o. sp. k.)