Komisja Europejska prowadzi konsultacje publiczne przepisów prawa gospodarczego w UE (usługi bankowe i finansowe) – na podstawie analizy Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/2402 z dnia 12 grudnia 2017 r. w sprawie ustanowienia ogólnych ram dla sekurytyzacji oraz utworzenia szczególnych ram dla prostych, przejrzystych i standardowych sekurytyzacji oraz Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i rady (UE) nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych – projekt rozporządzenia UE zmieniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/2402 z dnia 12 grudnia 2017 r. w sprawie ustanowienia ogólnych ram dla sekurytyzacji oraz utworzenia szczególnych ram dla prostych, przejrzystych i standardowych sekurytyzacji.

Ostateczny termin na przesłanie opinii to 9 lutego 2026 r.

Unijne ramy sekurytyzacji wprowadzono w następstwie kryzysu finansowego z 2008 r. oraz w odpowiedzi na obawy dotyczące ryzykownych sekurytyzacji amerykańskich. W tamtym czasie uznano, że konieczne jest wprowadzenie rygorystycznych wymogów, aby przywrócić reputację rynku sekurytyzacji, który ucierpiał z powodu niedostatecznej ochrony i poważnego braku zaufania inwestorów. Obecnie, gdy odpowiednie zabezpieczenia są mocno osadzone w organizacji rynku, a sekurytyzacja na nowo zyskuje zaufanie inwestorów, należy znaleźć lepszą równowagę między zabezpieczeniami a możliwościami wzrostu – zarówno w odniesieniu do inwestycji, jak i emisji. Doświadczenie zdobyte w związku z tymi ramami pokazuje, że są one zbyt zachowawcze i ograniczają potencjalne wykorzystanie sekurytyzacji w UE. Wysokie koszty operacyjne i nadmiernie konserwatywne wymogi kapitałowe uniemożliwiają wielu emitentom i inwestorom wejście na rynek sekurytyzacji.

Celem przeglądu jest uwzględnienie środków ograniczania ryzyka wprowadzonych w unijnych ramach regulacyjnych i nadzorczych dotyczących sekurytyzacji, które to środki znacznie ograniczyły ryzyko związane z transakcjami sekurytyzacyjnymi, a także dobrych wyników kredytowych sekurytyzacji w UE. Niniejszy wniosek przyczynia się do realizacji priorytetu Komisji na lata 2024–2029, jakim jest „Nowy plan na rzecz trwałego dobrobytu w Europie i konkurencyjności Europy”. Wniosek jest jednym z elementów unii oszczędności i inwestycji, która stanowi jedną z podstawowych inicjatyw Komisji w latach 2024–2029, oraz pierwszą inicjatywą ustawodawczą w ramach unii oszczędności i inwestycji. Jednocześnie należy uznać, że przegląd sekurytyzacji nie jest sam w sobie „cudownym środkiem”. Projekt unii oszczędności i inwestycji obejmuje szeroki wachlarz innych i uzupełniających środków służących osiągnięciu jego celów. Komisja Europejska oczekuje jednak, że zmiany wymogów ostrożnościowych i nieostrożnościowych przewidziane w niniejszym pakiecie wniosków zachęcą instytucje finansowe do szerszego angażowania się w działalność sekurytyzacyjną i, co ważne, do korzystania z wynikającej z tego ulgi w kapitale w celu udzielania dodatkowych kredytów.

Planowane zmiany mają na celu wprowadzenie ukierunkowanych ulepszeń ram, a nie ich przekształcenie. Zmiany te należy postrzegać jako pakiet, ponieważ żadna z pojedynczych części składowych nie osiągnie pożądanego rezultatu samodzielnie. Elementy pakietu odnoszą się zarówno do strony podaży, jak i strony popytu na rynku i wzajemnie się wzmacniają w celu wywarcia pożądanego wpływu. Uproszczenie wymogów sprawozdawczych i obniżenie wymogów kapitałowych spowodują zarówno obniżenie barier wejścia na rynek, jak i zmniejszenie kosztów inicjowania sekurytyzacji przez banki. Uproszczenie zasad należytej staranności oraz zmiana narzutów kapitałowych i podejścia do płynności sprawią, że inwestowanie w sekurytyzacje stanie się łatwiejsze i bardziej atrakcyjne. Większa i bardziej dynamiczna baza inwestorów będzie również zachęcać do większej emisji. Ożywienie unijnego rynku sekurytyzacji jest złożonym zagadnieniem, które wymaga wprowadzenia zmian w różnych częściach ram w celu zwiększenia podaży i popytu na rynku sekurytyzacji.

Inicjatywa ma na celu przeprowadzenie całościowego przeglądu ram sekurytyzacji, w tym elementów innych niż ostrożnościowe (takich jak przejrzystość, należyta staranność itp.) oraz wymogów ostrożnościowych (zarówno dla banków, jak i ubezpieczycieli).

Więcej informacji, opinii oraz ocen skutków regulacji jest dostępnych pod linkiem KE: https://ec.europa.eu/info/law/better-regulation/have-your-say/initiatives/14423-Papiery-wartosciowe-i-rynki-przeglad-ram-sekurytyzacji_pl

Uprzejmie prosimy o przesłanie wszelkich uwag oraz opinii na adres: szkop@pracodawcy.pl.

W załączeniu znajduje się projekt rozporządzenia delegowanego wraz z załącznikiem.

Źródło: Komisja Europejska